close
近日，影子銀行成為熱詞，中誠信托是否會在馬年的大年初一(1月31日)違約也成為了輿論關註的焦點。儘管這不是首次出現信托違約的問題，但卻可能是第一次由投資者承擔苦果，甚至有觀褐藻醣膠哪裡買點指這是“打響了2014中國金融崩潰的第一槍”。
中誠在2010年推出的“誠至金開1號”為礦產信托計劃，主要通過工商銀行私人銀行部進行銷售，起點300萬元主要用於陝西振富能源集團進行股權投資，截至2011年3月，兩期信托共募集資金30.3億元。結果，項目發行一年多後，振富集團副董事長王平彥因涉嫌非法吸收公眾存款罪被刑拘，目前振富集團已完成破產清算，據測算，凈資產不到5億，且有限償還的是第一債權人的債務，輪不到信托計劃。雖然，有指當年是工行的推薦讓中誠接受了為凈資產只有11億的振富集團提供高達30億元融資的過高杠桿，但法理上工行只是銷售通道沒有賠償責任，日前工行亦表明不會伸出援手；而中誠則向投資者承認信托財產或者無法按期變現，但稱在積極尋找潛在投資者，並表示不排除通過訴訟方式最大限度ssd固態硬碟價格維護權益人的利益。
即使最新消息顯示，振富擁有的四個煤礦中最大的白家峁煤礦有望開始審批流程，但即使拿到採礦證並開工復產，要生產亦需時日，若無其他資金接盤，仍難應對10天內的兌付大限。這就意房屋二胎味著，目前依然未有明確解決方案。
對於中誠這一信托計劃是否會違約，業內觀點分歧台北港式飲茶很大。
有一部分觀點認為，集合通道信托(銀行主導外接式硬碟產品設計，但不再以自有資金為資金來源，由代銷方向高端客戶銷售)本就是銀監會數年前加強對單一信托通道業務的監管(銀行由於貸款限制以自有資金向信托公司購買銀行自身設計的產品)，而鼓勵銀信間新型業務的產物。且中誠是直接受銀監會監管的八家信托公司之一，高層均由銀監會直接下派，財政部為其間接持股股東，亦有消息指監管層已介入協調，預估即使從聲譽考慮亦不會坐視其違約。
但美林美銀、巴克萊等投行報告卻指出，監管機構與中央政府或允許該信托產品自然違約，以此為投資者“上一課”。事實上，2013年以來的金融體系改革，無論是貸款利率下限的放開，或是擬允許銀行破產的消息，都展現出逐步註入風險的意圖。而剛剛公佈的國務院107號文，就涉及信托行業的整頓與規範，在這個當口以中誠信托案作警醒亦不足為奇。
無論該案結局如何，以此為契機，均需重新審視剛性兌付並直面日益擴大的影子銀行新挑戰。剛性兌付是信托行業一直以來的潛規則，即使信托計划出現困難，最終總有人兜底，不會讓投資者承擔風險。如曾經的中信信托三峽全通貸款集合資金信托計劃一案，即使中信表明不會墊付資金，最後仍由一民企接盤避免了實質性違約。然而，剛性兌付成了影子銀行的反向激勵，容易讓投資者對期限錯配等風險視而不見，這並不利於市場的發展。實際上，在對剛性兌付和政府隱性擔保的強烈預期下，銀行一邊應付調控一邊以影子銀行的方式以非信貸通道為地方政府提供資金，最終造成表外業務急劇增長——— 信托規模從2010年年末的3萬億元飆升至2013年年末的超過10萬億元；銀行理財產品從2010年的不到1萬億膨脹至目前的7萬億，且仍在以翻番的速度發展。
任何金融產品均有風險，違約是一個健康市場所必然隱含的內容和要求。剛性兌付所提供的兜底預期，實質上限制了市場的發展。無論中誠信托案結果如何，如何對影子銀行等金融創新產品進行風險分析與監控、保障金融市場的健康發展，都是中國金融市場必須直面的新挑戰。不妨以此為契機，降低對投資產品的隱含擔保，對相關制度進行調整與完善，為成為一個真正的市場奠定基礎。 （原標題：[社論]以中誠信托案為契機，直面金融市場新挑戰）
全站熱搜
留言列表
